如果沒有合肥瑞澤源置業有限公司1360 萬元的借款利息收入，北京乾景園林股份有限公司（以下簡稱“乾景園林”，603778.SH）2018年很可能會虧損。

　　近日，乾景園林發布了2018 年年度業績預減公告，據稱，預計2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1300萬元到1900萬元，與上年同期相比，將減少約7065.88萬元到7665.88萬元，同比減少約78.81%到85.50%。

　　而乾景園林扣非后的凈利潤約為-66.95萬元到533.05萬元，很大可能出現虧損。

　　對于主營業務不振，乾景園林稱是由于公司2018年新簽大額工程項目簽約時間較晚，新簽項目對2018年收入的貢獻率較低；2018年度因應收賬款賬齡的增長，導致本年度計提了大額減值準備。

　　扣非后凈利潤或為負

　　2018年，乾景園林凈利潤預計為1300萬元到1900萬元，相比于2017年減少約78.81%到85.50%。不過對凈利潤貢獻最大的并不是乾景園林的主營業務，而是非經常性損益。

　　根據公告，影響2018年業績的非經常性損益事項包括:取得合肥瑞澤源置業有限公司借款利息收入、取得處置子公司佛山原田道農產品進出口有限公司52%股權的投資收益以及取得政府補助，上述合計影響金額約為1366.95萬元。

　　將上述非經常性損益事項扣除后，預計乾景園林2018年度歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤約為-66.95萬元到533.05萬元，與上年同期(法定披露數據)相比，將減少約8094.21萬元到8694.21萬元，同比減少約93.82%到100.78%。

　　乾景園林將業績下滑的主要原因歸結于2018年新簽大額工程項目簽約時間較晚，新簽項目對2018年收入的貢獻率較低。

　　記者了解到，2018年下半年，乾景園林簽訂了幾個重大項目，其中包括四川邛崍市泉水湖濕地公園項目(B區)、環湖路市政道路工程、園區主干道提檔升級打造工程項目勘察-設計-施工總承包標段，總投資額約4.5億元，總工期540天，支付期3年。乾景園林承接了該項目2.4億元投資額。

　　此外還有北京東升科技園二期周邊綠地建設工程二標段，中標價格4559.98萬元，工期90天。

　　2018年10月12日，乾景園林稱中標西寧市湟中縣多巴新城湟水河扎麻隆濕地公園項目，預中標景觀工程設計、采購、施工總承包(EPC) ，中標價2.72億元。

　　三個項目加起來有5.58億元的中標金額。

　　不過，正如乾景園林在2018年上半年年報中所述，園林工程項目的傳統模式通常需要企業先墊資后收款，從而形成大量存貨和應收賬款，但公司存貨結算和應收賬款回收效率不可避免地受到房地產開發商整體工程進度、資金狀況、地方政府及企事業單位財政預算、資金狀況、債務水平等的影響，造成存貨無法按時結算和部分應收賬款無法回收的風險。項目運作周期相對較長也帶來不確定性。

　　這也意味著，中標項目越多，金額越大，乾景園林需要墊付的款項也就越多。這正影響著乾景園林目前的業績，根據乾景園林的業績預減公告，2018 年度因應收賬款賬齡的增長，導致本年度計提了大額減值準備。

　　多個項目存在不確定性

　　根據乾景園林第三季度報告披露，其簽訂的多個投資框架協議不僅沒有中標項目，也沒有開展施工，項目能否順利實施存在較大的不確定性。

　　2017年5月18日，乾景園林與福州市林業局、福州高新技術產業開發區管理委員會簽訂《福州高新區南嶼鎮旗山國家森林公園項目投資框架協議》，擬開發建設森林旅游和康養等相關產業和配套設施，計劃總投資約23億元。

　　2017年9 月28日與宜賓市興文縣政府、四川同展投資有限公司簽訂《興文縣仙峰休閑旅游度假區項目投資合作框架協議》，擬在興文縣仙峰苗族鄉境內投資建設休閑旅游度假項目， 包括森林公園、康養小鎮等，計劃總投資約26億元。

　　2017年12月27日與福州市林業局、福州市永泰縣政府簽訂《福建永泰森林康養特色小鎮項目投資建設意向框架協議》，擬開發建設森林旅游和康養等相關產業和配套設施，計劃總投資約20億元。

　　2018年1月11日與中國大熊貓保護研究中心、雅安市政府簽訂《“雅安大熊貓科普教育基地”三方合作框架協議》，擬進行雅安大熊貓科普教育基地的開發、建設與運營。

　　2018年1月16日與攀枝花市東區政府簽訂《花城森林公園項目框架合作協議》，擬建設花城森林公園，計劃總投資約5億-7億元。

　　上述框架協議下，乾景園林暫無中標項目，亦未開展施工。項目能否順利實施具有較大的不確定性。

　　對外投資陷入停滯

　　記者了解到，截至目前乾景園林已有多項對外投資和借款進展不順利。

　　為乾景園林2018年凈利潤立下“汗馬功勞”的合肥瑞澤源置業有限公司(以下簡稱“瑞澤源”) 事實上是乾景園林的借款人。2015年1月5日，乾景園林與瑞澤源簽訂借款協議，瑞澤源向乾景園林借款3000萬元，期限自2015 年1月5日至2015年6月4日，年利率為12%。

　　然而這筆短期借款直到現在還沒有還清。乾景園林曾在2015年12月向法院提起訴訟，法院凍結了瑞澤源部分資產，2017年8月14日乾景園林向海淀區人民法院遞交《執行申請書》，但直到2018 年9月30日，乾景園林才收到瑞澤源歸還本案所涉的利息1360萬元，影響其2018 年1-9月凈利潤增加1090.57萬元，本金3000萬元尚未收回。

　　2018年4月26日，乾景園林擬以現金4.13億元收購漢堯環保2869.1萬股股份，占漢堯環保總股本的比例為57.38%。但在支付1.8億元收購漢堯環保25%股權后，該項收購便陷入了停滯。

　　根據最新公告，乾景園林稱雙方未來的業務管理和業務融合難度較大；公司整體資金安排優先用于主營業務開展；漢堯環保2018年前三個季度實現凈利潤與全年業績承諾有較大差距。

　　而1.8億元的現金支出直接導致乾景園林貨幣資金驟減，截至2018年9月30日，乾景園林貨幣資金僅8889萬元，上年同期則為4.27億元，主要原因便是支付現金收購漢堯環保部分股權及支付項目保證金、材料分包款所致。

　　針對業績預減和收購股權等問題，記者向乾景園林董秘辦公室發送了采訪提綱，但截至發稿之日尚未獲得回復。