日前，奧雅設計（300949.SZ）IPO申請獲批，將于創業板上市，網上發行申購日定于2021年2月9日（T日）。

　　根據招股書，本次發行價為54.23元/股，對應2019年扣除非經常性損益前后孰低的凈利潤攤薄后市盈率為31.92倍；擬公開發行不超過1500萬股，占發行后總股本的25%；擬募集資金7.03億元，投入設計服務網絡建設、技術研發中心擴建、信息化與協同平臺建設等項目。

　　業績快速成長，堅持核心創意研發優勢

　　資料顯示，奧雅設計2001年成立于深圳，目前兩大核心業務分別是景觀設計和創意設計為主導的EPC總承包業務。過去三年，公司業績保持高速增長。2017 -2019年，奧雅設計分別實現總營收2.73億、3.81億、5.18億，同比增長42.59%、39.52%、35.96%；分別實現歸母凈利潤4616.16萬、8988.08萬、1.12億，同比增長43.84%、94.71%、24.66%。

　　縱觀A股23家園林工程上市企業，雖然總資產和整體營收規模不及老牌公司，奧雅設計仍憑借優秀的盈利能力和成長速度位列第一梯隊。2019年，公司以48.14%的毛利率高居全行業榜首，歸母凈利潤總額全行業排名第六，總營收增速全行業排名第四。

　　自成立以來，奧雅設計便以設計創新為核心競爭力，研發投入逐年穩步提升，2017-2019年研發支出分別為1165.59萬元、1386.57萬元和2166.48萬元，同時設計人員薪酬占主營業務成本的比重為67.94%、67.85%和65.80%。秉承“人本、自然”的設計理念，公司在實踐中將現代景觀設計理念與地域性場景融合，完成了上千項兼具功能性與藝術性的設計作品。

　　同時，公司還深耕領域前沿的數字化信息技術，積極融合技術尋求創新的解決方案。憑借多年來在數字孿生（Digital Twin）領域的探索和研究，公司的三維模型信息化技術已能將場地的實景模型以云端、二維碼鏈接的方式進行分享，實現在線瀏覽、批注、測量等功能；城市仿真技術，能把物理城市還原映射到數字化平臺上，通過平臺將規劃與設計成果與城市實景相互融合、渲染，實現3D實時時交互功能。公司還一改傳統的場地勘察方式，轉而運用小型旋翼無人機進行測量，具備低成本、高效率、靈活快捷等優勢。另外，公司在工程、公共藝術、生態環境、社會價值與人文關懷、植物學與園藝技術等領域均實現了多項科技創新成果。

　　同時，隨著消費升級與國內文旅產業的蓬勃發展，奧雅設計還積極進入旅游度假區、主題樂園建設等領域，通過深入發掘地域文化，滿足文旅市場的多樣化需求。根據市場需要公司創建了洛嘉兒童子品牌，旨在打造中國非動力兒童樂園和活動空間第一品牌，針對親子活動空間和兒童友好型城市的發展需求提供創意綜合業務。

　　客戶資源優質，推動設計業務轉向EPC模式

　　經過數年的積累和成長，奧雅設計已與國內各級政府、公共機構及房地產開發商建立了長期穩固的合作關系，包括唐山世園投資、湘江新區、保利、泰禾、萬科、金茂等；以多個標志性項目在業界樹立起了高端設計的品牌形象，如如安順虹山湖市民公園獲國際園林設計師聯合會IFLA AAPME雨洪管理類別榮譽獎，深圳東角頭地鐵站公園獲深圳市優秀工程勘察設計獎一等獎等。

　　此外，奧雅設計還根據自身優勢和戰略，大力推動業務由聚焦創意設計向工程總承包（EPC）模式轉變。2017-2019年，公司EPC總承包業務分別同比增長331.79%、186.08%、27.77%，占總營收比例由2017年的1.95%來到2019年的11.41%。在EPC總承包項目中，公司可從用地規劃咨詢就開始融入市場需求，并在后期經濟測算、景觀設計、藝術軟裝的具體實施中進行多專業的配合，形成全流程的系統方案落地，全面滿足市場對人居環境的人文需求和宜居體驗。EPC項目延申了公司的服務產業鏈，提高市場業務覆蓋率，體現了公司在景觀設計領域的優勢，以設計帶動施工的模式向產業鏈后端延伸有望成為公司未來發展的一大方向。

　　公司表示，本次募投項目將圍繞現有主業的開拓和擴建、技術升級和信息化建設等領域。募投項目旨在增強公司綜合服務能力，保持和擴大公司在技術、服務上的領先優勢。該些項目建成后，將有利于奧雅設計鞏固深化原有客戶及開拓新客戶，有助于公司產品在目標市場的占有率持續上升，以及公司主營業務收入和利潤水平穩健提升。

　　存量時代行業迎新機遇

　　從行業角度看，目前園林景觀行業正經歷著一場變革，新的機遇和挑戰已悄然來臨。一方面，在地產領域，隨著地產行業對于商品房品質的要求逐步提升，住宅配套的園林景觀能夠有效提高人居環境質量，從而提高地產產品的附加值，行業在地產中的占比正逐步上升。

　　另一方面，在市政領域，我國57%的城鎮化率距離發達國家的80%的標準，尚有一定差距，但自2017年地方政府去杠桿、2018年信用收縮、2019年龍頭企業控股權接連轉讓后，行業供給側已大幅收縮，市場向競爭力較強的頭部企業集中。同時，隨著近年來我國大力推進新型城鎮化建設，城市園林景觀的功能要求，已從追求外在形象的整潔美觀，轉向城市生態功能提升、自然環境的保護、城市生態安全保障，以及城市可持續發展能力提升等方面；從單純作為城市必要的公共服務，升格為改善人居環境、提升國民生活品質、提升地區吸引力和競爭力的層次。

　　未來，隨著新型城鎮化建設的深入推進，以及地產商品房對園林景觀建設的重視，具備良好基本面、注重技術與創新能力的公司將持續收益。