8月13日，廣州山水比德設(shè)計(jì)股份有限公司（300844）在深交所上市，這是一家專注于園林景觀設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)的景觀設(shè)計(jì)綜合服務(wù)商，業(yè)務(wù)包括“山水地產(chǎn)”和“山水文旅”兩大核心板塊。

　　山水比德在網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行。數(shù)據(jù)顯示，發(fā)行有效申購(gòu)戶數(shù)為15,087,485戶，有效申購(gòu)數(shù)量為111,747,292,000股，中簽率為0.0090382503%。

　　十萬(wàn)分之九的中簽率，在A股歷史上是極少的。對(duì)一些人來(lái)說(shuō)，難度如此大，中簽就是賺到，有人開始幻想發(fā)行頭幾天應(yīng)該能連續(xù)漲停。

　　但此番情況不一樣。山水比德開盤當(dāng)日，開盤價(jià)110.10元/股，當(dāng)日最高股價(jià)116.11元/股，收盤價(jià)93.70元/股。到8月17日16：30，山水比德股價(jià)為78.84元/股，跌幅2.79%，跌破發(fā)行價(jià)80.23元/股。從首發(fā)到破發(fā)，只經(jīng)歷了3個(gè)交易日。本對(duì)其抱有很大期望的股民失望了，紛紛在網(wǎng)上一番調(diào)侃，“苦中作樂(lè)”。

　　截至8月25日，山水比德股價(jià)為72.56元/股。

　　沒(méi)有對(duì)比就沒(méi)有傷害：曾為園林板塊“一哥”的東方園林，在上市后短短9個(gè)月的時(shí)間里，股價(jià)漲了近6倍！

　　山水比德的名字來(lái)源于“仁者樂(lè)山，智者樂(lè)水”。作為美麗環(huán)境的締造者，園林公司擔(dān)負(fù)著生態(tài)和景觀建設(shè)的重任。過(guò)去，園林行業(yè)搭著城市建設(shè)高速發(fā)展的快車，一批園林企業(yè)實(shí)現(xiàn)了實(shí)力與資金的積累。2009年，以東方園林為首，優(yōu)秀園林企業(yè)紛紛上市，也曾有過(guò)一段輝煌時(shí)光。

　　到了最近幾年，園林板塊不叫好現(xiàn)象越發(fā)突出。今年5月，美尚生態(tài)、花王股份名稱被變更，冠上ST。前幾天，美晨生態(tài)公布數(shù)據(jù)，上半年園林板塊業(yè)務(wù)營(yíng)收同比減少54.25%，園林板塊被認(rèn)為是其業(yè)務(wù)下滑的主要原因。其他園林上市企業(yè)，也鮮有亮眼表現(xiàn)，倒是虧損的消息頻傳。

　　業(yè)內(nèi)人士每每希望新股上市，能拉動(dòng)園林板塊，看來(lái)希望又一次落空了。

　　有人甚至定論，園林企業(yè)依托現(xiàn)有業(yè)務(wù)根本不適合上市“被炒”。首先，園林業(yè)務(wù)的性質(zhì)決定了擴(kuò)張難度。傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)模式下，業(yè)務(wù)擴(kuò)張一倍，人才、管理的成本可能要翻幾番，還有可能事倍功半。山水比德招股書顯示，募集的部分資金計(jì)劃用于設(shè)計(jì)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目和信息化管理平臺(tái)，提升管理效率，也是出于相關(guān)考慮。

　　第二個(gè)問(wèn)題，債務(wù)、資金鏈問(wèn)題嚴(yán)重。東方園林近年來(lái)的曲折之路，主要是受到債務(wù)與資金鏈危機(jī)影響。

　　山水比德公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年,山水比德應(yīng)收賬款凈額和應(yīng)收票據(jù)凈額合計(jì)數(shù)分別為1億元、1.77億元和2.38億元。3年的利潤(rùn)還不如公司應(yīng)收賬款凈額和應(yīng)收票據(jù)數(shù)額多。園林企業(yè)普遍面臨“收賬難”的問(wèn)題，而債務(wù)問(wèn)題往往是投資者關(guān)注的主要風(fēng)險(xiǎn)。

　　當(dāng)然，在資本市場(chǎng)，股價(jià)有升有降是正常現(xiàn)象，不能完全以股價(jià)論英雄。但園林板塊現(xiàn)狀，蟄伏者多，翻盤者少，一定不能完全歸于資本游戲。既然能夠上市，企業(yè)實(shí)力必定經(jīng)得住考驗(yàn)，是同行中的佼佼者。不過(guò)，既然要參與這場(chǎng)角逐，企業(yè)還得多在內(nèi)功上加強(qiáng)修煉，尤其該思考如何戰(zhàn)勝那些阻力。