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張家界奇幻美景

　“文化遺產開發難題”之六

　　張家界的“苦命”風光裴鈺

　　我國世界遺產的開發歷程，波瀾壯闊，其中，“湘軍”張家界 最為悍勇，宏大創新和麻煩亂子一樣多。

　　1992年12月，張家界的武陵源 被列入世界遺產。1996年8月29日，張家界旅游開發股份有限公司(下稱“張家界旅游”)在深交所上市，被盛贊為“中國山水第一股”。

　　但是，上市14年，張家界旅游先后被眾多銀行起訴逼債、公司連年巨虧、被證監會 立案調查、大股東被捕入獄、走馬燈式的重組折騰……2008年凈利潤約-5694萬元；2009年凈利潤約-4136.6萬元；今年1-6月，扣除非經常性損益后凈利潤約-1244.94萬元，其凈利潤增長94.71%，約為-87.4萬元。昔日的超級旅游航母，如今已成*ST張家界，二度掙扎在退市 的懸崖之上。

　　張家界的個案研究，業界往往避之唯恐不及。談開發運營，*ST張家界無疑表現太差；談遺產保護，張家界景區又因黃牌警告和天梯事件，飽受批評。但筆者認為，研究失敗比研究成功更為重要。張家界的壯美河山，其實也是改革中國的滄海桑田。

　　資本大鱷打造的“中國山水第一股”

　　1996年—1999年，張家界旅游飽經6輪眼花繚亂的重組折騰后，在2001年4月，被戴上ST帽子，瀕臨退市邊緣。

　　這時，一個神秘人物悄然出現，他用了3個月，讓ST張家界起死回生，此人就是鴻儀 系掌門人鄢彩宏。2001年9月18日，ST張家界的第一大股東——張家界旅游經濟開發有限公司(下稱“張經開公司”)原股東之一湖南省天通置業有限公司，與上海鴻儀投資發展有限公司(下稱“上海鴻儀”)簽訂了《股權轉讓協議》，將其所持張經開公司70%的股份全部轉讓給上海鴻儀。上海鴻儀從而控股ST 張家界，并對其進行資產置換 和債務剝離，將旗下的優質旅游資產裝進張家界旅游，如湖南武陵源旅游(武陵源景區)99%股權、湘西猛洞河旅游75%股權，寶峰湖旅游75%股權。由此，張家界成為鴻儀系的三大核心產業之一。幾乎被市場拋棄的ST張家界，在2001年年底就神話般地ST摘帽，一躍成為包括世界遺產在內的名副其實的“中國山水旅游第一股”。

　　張家界揚帆起航之際，也正是它掉進資本大鱷的血盆大口之時。2004年底，鴻儀系崩塌。張家界旅游旋即因多起擔保被5家銀行逼債。

　　至此，人們才發現，鴻儀系原來通過各種手段控制上市公司，再利用上市公司平臺通過各種途徑籌集資金，為他人或者關聯方 提供貸款擔保，掏空上市公司。張家界旅游就是苦主之一。

　　2005年6月，張家界旅游被立案稽查。張家界旅游的資產負債率 從2001年末的35.32%上升到2004年末的53.63%。

　　據公告顯示，2006年1—6月，張家界旅游因對外擔保引起訴訟金額共計41271萬元，占同期凈資產值的365%。截至2007 年末，張家界旅游仍面臨近33，485.5 萬元的或有負債，資產負債率高達116.16%，大部分資產長期被查封和凍結。

　　2009年，苦命的張家界旅游終于完成了股權分置改革，政府收回了控制權，2009年年末公司資產負債率109.98%，流動比率0.091，速動比率0.088，連續兩年巨虧，面臨退市。

　　其實，鴻儀系的運作手法在2004年以前的中國資本市場并不鮮見，包括張家界旅游在內的眾多上市公司陷入巨額擔保鏈或被大股東挪用資金而遭掏空。而2005年以后，監管機構對上市公司控股股東挪用上市公司資金，以及上市公司提供違規關聯擔保 采取了嚴厲的監管手段，類似手法在今天已經并不靈光。

　　因此，世界遺產景區進行資本運作的路徑沒有錯。2006年，主要文化遺產類上市公司總市值 為153.51億元，平均每家市值19.19億元，平均增幅62.65%，75%的公司進入了所在省域規模排名前20強。所以，“十二五”期間，應該繼續大力推動世界遺產景區資本運作，強化對遺產開發的市場評估。

　　“窮骨頭”撐了18年

　　有個諷刺異想天開的笑話說：“給長城貼瓷磚，給珠峰安電梯”。張家界景區旅游開發這些年，類似的“異想天開”并不少見。

　　如今，326米高的電梯“百龍天梯”就安在了張家界武陵源，這個驚世駭俗的創意，是否破壞了自然遺產的原貌，曾經激起舉國爭議。

　　1990年編制的《武陵源風景名區總體規劃》中表示：“可在老屋場神兵聚會處，擬建升降梯”。1992年，該規劃通過了建設部門的批準，電梯項目在1998年得到湖南省建委和環保局批準。1999年9月動工，2002年4月投入營運。在輿論壓力下，百龍天梯曾有過短暫停運，但最終還是運營至今。

　　除了安電梯，張家界還是國內第一個領到世界遺產委員會黃牌警告的地區。1998年世界遺產委員會復查張家界，因為該地進行無節制、超容量的開發，亮出了黃牌警告，評價為“武陵源的自然環境已變成一個被圍困的孤島，局限于深耕細作的農業和迅速發展的旅游業的范圍內”。

　　2001年11月8日起，張家界將景區內賓館、飯店、接待設施等違規建設一并拆除，共拆除核心景區各類建筑物總面積近20萬平方米，其中，武陵源經過三次大范圍、大規模拆遷違建，最終使得張家界景區內的森林覆蓋率恢復到73%，核心景區恢復為98%。遺產保護上的一退一進，大約耗資10億元。

　　今年1月，張家界民間機構“阿凡達主題游綜合事務辦公室”成立，掛靠在市旅游協會，1月25日，民間人士舉辦活動，將張家界著名景觀“乾坤柱” 更名“哈利路亞山”。據說，“乾坤柱”是好萊塢大片《阿凡達》中的“哈利路亞山”的原型。雖然此舉引起了全國熱議，但實際上，所謂“更名”，不過是借助電影《阿凡達》進行的又一次旅游營銷而已。

　　縱觀張家界保護開發的18年，正應了曾國藩的那句名言：“養活一團春意思，撐起兩根窮骨頭”。制度探索生機勃勃，營銷創意新鮮活躍，但“窮骨頭”撐了18年，只賺了吆喝，并沒有得到實惠。

　　*ST張家界能否如期扭虧？武陵源保護能否不再折騰？觀念的活躍創新能否改變以往的困境……張家界在孤獨求解。

　　裴鈺，人文學者，作家，長期致力于中國文化旅游和文化產業的研究，在名人故里經濟、文化遺產利用和中國海洋歷史研究等方面，均有創新研究。