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　　投資要點:

　　我們推薦棕櫚園林的理由:

　　1、我國園林行業起步較晚,目前尚處于跑馬圈地階段。行業空間大、成長高,單個公司體量較小,成長空間不是問題,我們認為,園林行業和棕櫚園林均處于高速增長時期;

　　2、公司上市以后,獲得了11億元的超幕資金,除了將用于產業鏈上下游的并購來擴大市場占有率和提升毛利率以外,對于公司正準備大規模進軍的市政園林業務提供了充足的資金保證。我們認為,在市政園林領域,公司在經過一段時間磨合后實現跨越式發展,這將推動公司的高速增長;

　　3、公司在設計、人才、客戶資源以及苗木培育四個方面具有明顯的優勢,我們認為,公司的四大核心優勢為公司的快速擴張奠定了堅實的基礎。

　　盈利預測與投資評級:

　　我們預計公司2010-2012年的主營收入分別為13.85億元、23.21億元和34.50億元;公司的凈利潤分別為1.82億元、3.17億元和4.92億元;每股收益分別為1.52元、2.64元和4.10元,對應的動態市盈率分別為54倍、31倍和20倍。我們強烈看好行業的高成長與公司的高成長,我們認為公司2011年合理的估值水平為45倍(PEG=0.6),目標價格為119.25元,給予公司“買入”評級。